一句话先懂：毛盈亏先用“份额 × 价格差”计算；最终结果不是客服直接宣布，而是按 Rules 提议结果、经过挑战期，再由 UMA 流程确认。
买入成本怎样算？
买入成本 = 份额数量 × 平均买入价 + 买入费用
以 40¢ 买入 100 份 YES，不计费用时成本为 40 美元。如果市价单跨过多个价格档，平均价变成 42¢，真实份额成本就是 42 美元，不能继续用最初看到的 40¢ 计算。
持有到正确结算
正确份额每份兑付 1 美元：
结算毛利润 = 份额数量 × (1 − 平均买入价)
100 份、平均买价 40¢：
兑付收入 = 100 × $1.00 = $100
毛利润 = 100 × ($1.00 − $0.40) = $60
实际净利润还要扣交易费和资金路径中的外部成本。
持有到错误结算
错误份额归零：
最大亏损 = 买入成本 + 相关费用
普通买入结果份额通常不会产生无限负债，但投入的金额可以全部损失。
提前卖出怎样算？
提前卖出毛盈亏
= 份额数量 × (平均卖出价 − 平均买入价)
40¢ 买入 100 份，70¢ 卖出：
100 × ($0.70 − $0.40) = $30 毛利润
40¢ 买入，跌到 25¢ 止损：
100 × ($0.25 − $0.40) = −$15 毛亏损
提前卖出不只是“赚钱才卖”。最初判断失效时，卖出是在按新信息重新管理风险。
页面浮盈不等于可以立刻拿走的钱
- 未实现盈亏：按当前参考价估算，你还没有卖；
- 已实现盈亏：已经卖出或正式结算，结果落袋。
薄盘口中的 Portfolio 估值可能参考中间价。你真正卖出时只能先打到 Bid，大额还会继续吃更低的买单，所以实际回收金额可能更少。
ROI 怎样算？
ROI = 净利润 ÷ 初始投入 × 100%
投入 40 美元，扣费后净赚 28 美元：
ROI = 28 ÷ 40 = 70%
收到 68 美元不等于赚了 68 美元，其中 40 美元是原始本金。
为什么“看对方向”也可能亏？
买得太贵
你认为事件有 70% 概率，却以 90¢ 买入。即使这一次真的发生，长期用 90¢ 买只有 70% 胜率的事件仍是负期望。
执行太差
你看对方向，但市价买入产生大滑点，随后又在薄盘口恐慌卖出，交易过程仍可能亏损。
规则理解错
现实世界发生了你预测的事情，但没有满足 Rules 中的时间、来源或定义，仍可能结算为另一边。
现实结果已经出现，为什么还没到账？
因为“大家都知道结果”不等于“市场已经正式结算”。
区块链合约不会自己看比赛、读央行公告或判断公司是否发布产品。它需要一个机制把现实世界结果传给合约，这个机制叫 Oracle，中文常译为预言机。
Polymarket 多数市场使用 UMA Optimistic Oracle。
“Optimistic”不是乐观预测，而是：
先接受一个被提交的结果；如果挑战期内没人反对，就认为它有效。
普通结算的四个步骤
第一步：事件达到 Rules 规定的结算条件
比赛结束、官方数据公布、截止日期过去，或指定来源发布结果。
第二步：有人提交 Proposed Outcome
提议者按 Rules 提交 YES、NO 或其他可用结果，并提供保证金。普通持仓用户不需要主动提议结果。
第三步：进入挑战期
当前官方普通流程中，结果提议后会进入 2 小时挑战期。无人提出异议，提议就可以确认。
这就是为什么比赛已经结束，获胜份额仍可能暂时不能赎回。
第四步：正式结算
市场被正式确认后：
- 正确份额每份价值 1 美元；
- 错误份额价值 0；
- 市场停止交易；
- 用户赎回获胜份额，或由账户功能自动处理。
有人提出争议会怎样？
挑战者需要提交相应保证金，市场随后进入讨论和 UMA 投票流程。争议可能持续数天。
常见结果包括：
| 结果 | 含义 |
|---|---|
| Proposer Wins | 原提议正确 |
| Disputer Wins | 挑战成立，原提议错误 |
| Too Early | 结果提交得太早，事件还没真正完成 |
| Unknown / 50-50 | 极少数情况下无法合理使用其他结果，按 50/50 处理 |
50/50 是不是退本金？
不是。
50/50 通常意味着 YES 与 NO 各按 0.50 美元结算，不是按你的买入成本退款。
- 你以 80¢ 买 YES，50/50 结算时每份亏 30¢；
- 你以 20¢ 买 YES，50/50 结算时每份赚 30¢。
所以 Unknown / 50-50 仍然会产生真实盈亏。
一个体育结算例子
市场问“球队 A 是否赢得比赛”，Rules 明确写着包含加时。
常规时间打平，球队 A 在加时获胜。只看 90 分钟比分的人可能认为 NO，但 Rules 包含加时，正确结果应为 YES。
预言机裁决的是：
规则怎样定义这个市场？
不是：
大家平时怎样理解“赢球”？
争议期为什么仍有人交易？
结果看似明确后，获胜份额可能在 99¢ 附近交易：
- 卖家少拿 1¢，换取立即释放资金；
- 买家承担剩余的时间和规则风险，等待兑付 1 美元。
这不是无风险利息。若规则理解错误、结果被争议，价格仍可能大幅变化。
普通用户需要做什么？
- 交易前读 Rules 与 Resolution Source；
- 区分“现实结果出现”和“正式结算”；
- 事件结束后查看市场状态；
- 争议期间不要只因价格接近 1 美元就认定零风险；
- 正式结算后检查是否需要 Redeem；
- 不理解提议和保证金流程时，不主动提交结果。
新手仓位模板
平均买入价：____________
份额数量：________________
买入总成本：______________
最大可能损失：____________
观点失效条件：____________
计划卖出条件：____________
持有到结算 / 提前卖出：____
Rules 与结算来源：_________
如果最大损失会影响生活、迫使你追单翻本，或者让你无法冷静复盘，就不要下这笔交易。